Uma ligeira suavização das condições de crédito tem marcado os mercados financeiros ao longo dos últimos meses, num movimento atribuído à melhoria da liquidez, à concorrência entre instituições e à sólida posição financeira das contrapartes. Entre dezembro de 2025 e fevereiro de 2026, as exigências de crédito foram aliviadas para a maioria dos tipos de contraparte, segundo o Banco Central Europeu (BCE), invertendo em parte as expectativas de endurecimento que tinham sido sinalizadas no inquérito anterior.
A descida dos critérios reportados pelas instituições inquiridas deveu-se sobretudo a bancos e a intermediários financeiros, com os termos relacionados com preços a melhorarem para todas as categorias de contraparte, com excepção dos fundos de cobertura. A competitividade do mercado e as condições gerais de liquidez foram apontadas pelo BCE como os principais factores desta evolução, num contexto em que a procura por financiamento de valores mobiliários registou um aumento generalizado, embora a sua disponibilidade se tenha mantido relativamente estável, com cortes percentuais quase inalterados e taxas de financiamento mais elevadas.
No segmento do financiamento de valores mobiliários, o aumento da procura abrangeu todos os tipos de colateral, ainda que as condições de financiamento tenham evoluído de forma heterogénea. O montante máximo disponibilizado às contrapartes subiu ligeiramente, com variações em função do tipo de garantia, e as taxas de financiamento aumentaram para o crédito colateralizado, com excepção das obrigações soberanas de elevada qualidade não domésticas. Quanto aos derivados não centralizados, as respostas recolhidas indicam uma ligeira diminuição das exigências de margem inicial, mantendo-se estáveis a exposição máxima, o prazo das operações, a liquidez e o volume de negociação.
Numa secção especial dedicada à análise de tendências de longo prazo, o inquérito de março de 2026 permitiu comparar a situação actual com a registada um ano antes, concluindo que os termos e condições das transacções de financiamento de valores mobiliários e dos derivados de balcão se mantiveram, no essencial, inalterados nos aspectos não relacionados com preços, tendo endurecido na componente de preço. Os resultados detalhados e os dados subjacentes podem ser consultados no portal de dados do BCE, que conduz este inquérito trimestralmente, abrangendo as alterações nas condições de crédito nos períodos terminados em fevereiro, maio, agosto e novembro.
